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企业年金投资品种大扩围1200亿元资金蓄

2018-10-28 21:00:03

企业年金投资品种大扩围 1200亿元资金蓄势待发

编者按:当前是发展企业年金的一个最好时期,企业年金对提高养老金替代率,缓解财政压力,应对未来人口老龄化将发挥重要作用。近日,人社部、证监会等部委联合出台了《关于扩大企业年金基金投资范围的通知》和《关于企业年金养老金产品有关问题的通知》,允许企业年金投资范围扩大至商业银行理财产品、信托产品、基础设施债权投资计划、特定资产管理计划、股指期货五类金融产品。企业年金投资范围放开有利于扩大未来企业年金的规模,有利于给股市提供增量资金。

企业年金投资品种大扩围 1200亿元资金蓄势待发

据分析师测算,目前投资管理机构实际投资运作的企业年金基金金额为3966.68亿元

■本报 刘丽靓

当前是发展企业年金的一个最好时期。人社部基金监督司副司长张浩日前表示,企业年金对提高养老金替代率,缓解财政压力,应对未来人口老龄化将发挥重要作用。

事实上,随着人口老龄化的日益加剧,养老难成为摆在人们面前的现实问题,然而,仅依靠社会保障体系已无法满足个人养老生活需求,除了养老金,作为我国城镇职工养老保险体系的第二支柱企业年金,也应大有作为。

数据显示,截至2011年底,企业年金规模已达3570亿元,建立企业年金计划的企业已有4.5万家,参加年金计划人数达到1577万人。2012年是企业年金规模增速最快的一年。截至2012年底,我国企业年金规模已逼近5000亿元,建立企业年金的企业达5.47万家,参加职工1847万人,基金规模年均增长在30%以上。

在我国现有的2000万家企业中只有4万多家建立了年金制度,规模也只有4000亿元,规模还是比较小。一位业内人士指出,首先,与其他发达国家相比,我国企业年金的覆盖率很低。其次,我国企业年金发展很不平衡,行业发展快于地方,水平高于地方。再次,在参保企业中,国有企业占绝大多数,其他性质的企业很少。企业年金发展滞后的原因主要是制度不规范,如缺乏基本法律支撑体系,使企业年金的运行无法可依;企业年金管理极不规范;在基金的投资方面,投资渠道不合理、投资效益不佳与投资风险并存;企业年金金融市场中的运行规则与运行程序尚不成型,缺乏有经验的专业机构和专业管理人员。

人社部、银监会、证监会、保监会近日联合发布《关于扩大企业年金基金投资范围的通知》,与2011年5月1日四部委发布的《企业年金基金管理办法》相比,《通知》进一步扩大了企业年金的投资范围,新增了商业银行理财产品、信托产品、基础设施债权投资计划、特定资产管理计划、股指期货等五大投资品种。

上述四部门同时发布的《关于企业年金养老金产品有关问题的通知》还明确,企业年金基金投资管理人可发行养老金产品。养老金产品类型包括股票型、混合型、固定收益型和货币型等。其中,固定收益型产品可投资股票一级市场,且应在上市流通后10个交易日内卖出,但不得投资股票二级市场。

放开企业年金基金的投资范围,对于年金基金的稳步增值有巨大的正效应。华宝证券分析师胡立刚表示,根据2012年上半年数据,就普通投资组合而言,目前投资管理机构实际投资运作的企业年金基金金额为3966.68亿元,将会有最高1200亿元左右的企业年金资金投资于上述扩宽的金融产品,另外投资信托产品的规模最高可达到400亿元左右;而如果各家年金管理机构加快步伐发行年金养老产品建立专门投资组合,投资于信托产品的规模还会有所扩大。

胡立刚认为,此次投资范围的扩大,虽然与保险资金投资新政相比依然略显保守,不过符合市场预期,银行理财产品、信托产品、基础设施债权计划和专项资产管理计划,从大类上覆盖了目前的与市场化利率挂钩的金融产品。目前来说,国内的年金基金规模不大,参与的委托人多为大型企业,但企业年金基金作为补充型的养老保障产品,在我国社会老龄化程度加深,双轨制社保体质未得到实质解决,居民对于养老问题的担忧逐步累积的当下,企业年金基金在未来十年到二十年具有广阔的发展空间,一方面它体现了企业在员工养老问题上承担的,另一方面随着个税递延型养老产品等创新产品推出后,会吸引更多的个人和企业转向企业年金基金。

中石化财务部年金办副处长史庭南日前表示,随着资本市场的发展和变化,还应持续创新适合企业年金投资的产品和渠道,并允许企业年金适度投资海外市场,通过多元化、多样化的投资分散和降低风险,在保证基金资产安全性的基础上持续提高收益率水平。

企业年金是职工的养命钱,风险管理应放在首要位置。政府相关部门要着手考虑在制度层面建立企业基金投资风险控制体系,首先要在宏观层面构建企业年金的投资监管体系;其次是建立合理有效的企业年金治理结构,完善企业年金风险控制体系;建立我国企业年金基金投资风险监测和预警系统。

他建议,相关部门要提高对企业年金作为养老体系第二支柱重要性的认识,进一步落实和放开政策,允许企业年金企业部分的缴费比例从目前工资总额的5%提高到8.33%,同时给予相应的免税或延税政策,以吸引更多的企业建立年金制度,做大企业年金基金规模,完善我国养老保障体系建设。

企业年金集合计划发展迅速 普惠道路越走越宽

集合计划的推行为中小企业参与建立企业年金提供渠道

■本报 夏青

企业年金参加人数从2007年的929万到2012年的1847万,翻了近一番。更重要的是从2011年企业年金集合计划获人社部批准发行开始,更多的中小企业员工纳入企业年金的保障范围。

据人社部最新统计数据显示,截止到2012年底,建立企业年金的企业已达5.47万家,参加职工1847万人,积累基金4821亿元,基金规模年均增长在30%以上,2012年新增规模首次突破千亿元,呈现快速发展势头。

尤其值得注意的是,统计数据还显示,截至2012年底,共有48项集合计划、180个组合,参加的企业共有15815家,参加的职工总数为名,基金余额为.80万元。其中最大的集合计划为长江金色晚晴(集合型)企业年金计划,参加企业共有4968家,参加职工总数为434434名,基金余额为.98万元。

业内人士表示,虽然现在集合计划还远远赶不上单一计划的数量和规模,不过仅一年多的时间,集合计划就能发展到目前的规模,潜力巨大。更重要的是,集合计划的推行为中小企业参与建立企业年金提供渠道。

随着人口老龄化的日益加剧,养老难成为摆在人们面前的现实问题。我国已初步建立了基本养老、企业补充养老和个人储蓄性养老组成的三支柱养老保障体系

企业年金投资品种大扩围1200亿元资金蓄

,其中企业年金、职业年金归入第二支柱。养老保障第二支柱的发展对建立健全社会保障体系、提高职工退休后的生活品质,具有相当重要的作用,可在一定程度上缓解养老难题。但值得注意的是,尽管发展势头良好,但作为我国养老体系第二支柱,企业年金这条支柱仍旧太细、太短。

据社科院世界社保研究中心主任郑秉文此前的调研数据显示,当前企业年金富人俱乐部的特色比较明显。所有参加企业年金的企业中,绝大部分是中央和地方有实力的国有大中型企业,主要分布在交通、通讯、能源、金融等垄断行业。而目前中小企业建立的企业年金基金,在全国企业年金基金总规模中占比非常小,缴费人数也比较少。

而我国绝大部分企业为中小企业,中小企业职工工资水平又偏低,恰恰是最需要加强养老保障的群体。如企业年金的覆盖范围不能扩大,这部分人群、特别是中低收入的职工还是不能获得很好的退休养老保障,实现不了企业年金制度实施的根本目的。

但是目前我国的企业年金市场主要以单一计划为主,即为某一企业单独制定年金计划。单一计划门槛较高,不适合中小企业的进入。

2011年,长江养老的金色晚晴、金色林荫和金色交响3款集合计划获人社部批准发行,成为企业年金集合计划的最早试点,使更多的中小企业纳入企业年金的保障范围。

业内人士表示,由于企业年金集合计划没有资产规模的限制,消除了中小型企业建立企业年金计划的门槛。

据了解,集合计划具有行政成本较低(免去了建立单一计划所需要的全部交易成本)、收益率较高(多个企业形成的巨大资产池可拓宽投资范围和选择收益率高的投资工具)、风险低、计划的存续不受单个企业破产的影响(以整个集合计划的存续为存在条件)等优点,非常适合企业生命周期短和员工数量不多的中小企业参加。

为了从根本上改变广为诟病的企业年金专门为高收入的大型垄断企业服务的现象,体现企业年金的公平性、开放性和普及性。人社部还下发了《关于企业年金集合计划试点有关问题的通知》,规范了企业年金集合计划产品的设立、运行和监督。因此,今后要大力推行集合计划,促进中小企业建立企业年金。

不仅如此,为了呼应企业年金集合计划的推行,4月2日,人社部、银监会、证监会、保监会等部委在联合下发《关于扩大企业年金基金投资范围的通知》的同时,还下发了《关于企业年金养老金产品有关问题的通知》。首次提出企业年金投资管理人可发行养老金产品,即后端集合模式。

业内人士表示,这意味着投资管理人可以发起一个标准化产品,由若干受托人或委托人来认购。

前有集合计划,后有集合产品。降低了企业建立企业年金计划的成本,让更多中小企业参与建立企业年金成为可能。企业年金的普惠道路越走越宽,越走越好。

吸引更多长期资金入市应先练好内功

■沐籽

近期,关于对养老金、企业年金、住房公积金等长期资金入市的呼声越来越高,国外较为成功的经验表明,长期资金入市可以保值增值,同时推动资本市场蓬勃发展。

长期资金入市投资,资金的安全性是重中之重。证券公司需要结合长期资金的特点,针对不同机构的需求设计具有不同风险特性的投资产品。长期资金入市应该有一整套相对完备的制度安排,建立一种市场化、专业化和长期化的投资管理模式。

长期资金的相对缺位,与我国资本市场股权文化发展的不完善有关。

大力培育多赢共享的股权文化,全面建设完善的投资者保护制度体系,既是我国资本市场长远、健康、可持续发展的重要保障,也是贯穿我国资本市场发展、改革、创新与稳定的主旋律。这需要构建投资者权益保护的法律制度体系、健全投资者权益保护的行政监管体系、建立投资者维权教育体系等。

不过,从目前的实际发展来看,除股权文化的缺失外,人们对养老金、公积金、企业年金等长期资金大规模入市的担忧依然存在。

长期资金入市首先考量的是资金安全,其次才是资金保值增值。为保证资金安全,欧美发达国家通常通过多样化风险控制手段和工具来分散风险。当前,我国可供选择的投资范围不足,风险分散的余地不大。目前主要是股票、债券等证券类资产,投资范围较窄,盈利模式过度依赖证券买卖差价,还不能涉足未上市公司股权、PE基金、大宗商品、矿产、艺术品实物资产等多品种、全方位的分散风险的手段和工具。而且,开发和创新满足长期资金风险控制要求的手段和工具也受到限制。

除风险分散可选工具较少外,与资本市场现存制度的不完善也密切相关。因此,要想吸引更多的长期资金,必须要完善资本市场制度建设。

中国资本市场存在的主要问题是制度缺陷。因此,进行资本市场制度建设与改革是完全必要的。对于制度建设的着力点,北京大学金融证券研究中心主任曹凤岐认为要加强信息披露制度建设,继续改革股票发行制度、实施逐步市场化的原则,建立公平、合理、透明的分红制,完善退市制度。

专家建议适度增加企业年金投资股市比例

企业年金的投资应以低风险投资产品为主,适度投资股票等高风险资产

■本报 左永刚

资本市场是企业年金保值增值的投资平台,不断完善的资本市场将有效促进养老金投资运营的公开化、透明化和市场化。

近期,随着人力资源和社会保障部、证监会等多个部门联合发布《关于扩大企业年金基金投资范围的通知》和《关于企业年金养老金产品有关问题的通知》两项通知,企业年金投资新增加了商业银行理财产品、信托产品、基础设施债权投资计划、特定资产管理计划、股指期货五类金融产品,企业年金扩大投资范围成为市场关注的焦点。

随着国内资本市场环境不断完善,以及企业年金投资管理人专业化水平的提高,应该适度增加企业年金投资股市的比例,以保证企业年金的保值增值需求。上海股份制与证券研究会股份制企业专业委员会主任曹俊昨日接受《证券》采访时表示。

保值增值离不开资本市场

随着近几年企业年金规模不断增长,以及我国老龄化社会所带来的压力,企业年金亟需保值增值。业内人士普遍认为,资本市场为养老基金提供了保值增值平台。

人力资源和社会保障部副部长胡晓义近日表示,企业年金当前发展仍不充分,还有很大潜力,要继续加强市场推动,促进企业年金更快发展;资本市场不确定性仍很强,企业年金市场化投资运营还有诸多复杂因素,要加强市场应对,努力争取较好收益。

据胡晓义透露,过去5年来,企业年金政策框架初步确立,规范化管理取得突破,市场趋向健康发展,投资收益有所增长,队伍建设得到加强,各项工作成效显著。截至2012年年底,建立企业年金的企业已达5.47万家,参加职工1847万人,积累基金4821亿元,基金规模年均增长在30%以上,2012年企业年金新增规模首次突破千亿元,当年加权平均收益率5.68%,呈现快速较好发展势头。

胡晓义指出,2013年企业年金将继续努力提高投资收益和管理效率,进一步规范市场秩序。今年将落实扩大投资范围和企业年金养老金产品两个文件,努力提高投资收益。

目前,企业年金投资收益不是很理想,从长期来看,其收益一定要高于通货膨胀才有持续发展的基础。中国石化集团公司财务部年金办副处长史庭南认为,除市场原因外,由于很多企业和机构对年金资产追求绝对收益的本质属性认识不够,在大类资产配置方面出了问题。

史庭南建议,企业年金的投资应以低风险投资产品为主,适度投资股票等高风险资产,还应事先设立保赢止损线,采取打得赢就打,打不赢就跑的策略,才能获取长期稳健的收益。

充当股市稳定剂

国际经验表明,企业年金通过资本市场可以实现保值增值,同时作为长期投资者,企业年金也充当了资本市场稳定剂。

上述两项通知意在扩大企业年金投资范围,企业年金投资新增加了商业银行理财产品、信托产品、基础设施债权投资计划、特定资产管理计划、股指期货五类金融产品。

曹俊表示:扩大企业年金投资基金的投资范围,尤其是允许对股指期货的投资也是间接给证券市场提供了增量资金。

上述两项通知明确:投资股票、股票基金、混合基金、投资连结保险产品(股票投资比例高于30%)、股票型养老金产品的比例,合计不得高于投资组合委托投资资产净值的30%。

实际上,目前企业年金投资管理人大部分在股市的资金投放多数没有达到30%,因此在股市的投资还是有限。曹俊表示,随着国内资本市场环境不断完善,以及企业年金投资管理人的专业化水平的提高,应该适度增加企业年金投资股市的比例。

与此同时,清华大学就业与社会保障研究中心主任杨燕绥此前接受《证券》采访时也表示:目前,企业年金投资股票市场比例比较小。

据了解,发展企业年金和职业年金已列入十二五规划,作为基本养老保险之外的一种补充性养老金制度,随着投资范围得到较大幅度的松绑,未来企业年金和职业年金将会有很大的发展空间。与此同时,财政部于去年年底也发布了《国有金融企业年金管理办法》,鼓励符合条件的金融企业建立企业年金制度。

实际上,我国资本市场需要长期投资,如社保基金、企业年金等长期资金入市。据相关统计,截至2012年年底,基金管理公司管理资产3.61万亿元,净值2.87万亿元,分别增加21.92%和32.87%;管理的社保基金、企业年金、专户理财资产分别增加22.5%、28.9%和55.3%。专业机构投资者持有A股流通市值比例达17.4%,上升了1.73个百分点。

分析人士指出,随着企业年金规模不断增加,以及保值增值的需求,企业年金应加大在资本市场的投资。与此同时,监管层也需要不断提高资本市场监管水平,增加市场的透明度,强化投资者保护机制;同时还要发展长期机构投资者,创新和丰富金融产品,为企业年金建设提供更好、更成熟的平台,创造更加公平有序透明的市场环境。

杨燕绥认为,西方国家几十年的经验已经证明,养老金可以和资本市场形成良好的互动关系。资本市场没有养老金是不健全的,养老金没有资本市场也就失去了高风险高收益的部分。可以说,养老金入市能加快资本市场的治理。

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